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      以開放促發展 期貨市場國際化穩步推進

        在改革開放迎來40周年之際,我國期貨市場對外開放步伐穩健,呈現出品種、機構、投資者“三箭齊發”的良好態勢。按照“宜早不宜遲,宜快不宜慢”的精神,期貨市場未來的對外開放還將繼續深化。日前,證監會副主席方星海在中國期貨業協會第五次會員大會開幕式上表示,下一步期貨行業要堅定不移擴大對外開放;PTA期貨將引入境外交易者;股指期貨對外開放也要抓緊推進。

        對于期貨行業今后的發展,方星海提出五方面要求,即堅持服務實體經濟的初心,堅守風險防范底線,堅定不移擴大對外開放,加快推進期貨經營機構的發展,進一步加強行業自律組織作用。

        PTA期貨將迎來境外交易者

        資本市場對外開放是更好服務國家經濟發展戰略的重要舉措,從“滬港通”“深港通”“債券通”,到A股被納入明晟(MSCI)新興市場指數、富時羅素次級新興市場指數,再到外商投資證券期貨機構等,資本市場擴大開放可謂多措并舉。

        今年以來,期貨市場對外開放也同樣取得較大進展,特定期貨品種對外開放的路徑基本成型,深度廣度逐步拓展。3月26日,原油期貨成功上市,成為我國首個對外開放的期貨品種。5月4日,鐵礦石期貨正式引入境外交易者,成為我國首個已有期貨國際化的品種,為期貨市場已上市品種國際化積累了經驗。

        而另一個期貨品種也有望“走向國際”。日前,證監會確定鄭商所的PTA期貨為境內特定品種,鄭商所將引入境外交易者參與境內PTA期貨交易。鄭商所相關負責人向《金融時報》記者表示,在當前“一帶一路”倡議和人民幣逐步走向國際的背景下,以PTA期貨為試點引入境外交易者,將進一步推動我國成為全球聚酯產品的定價中心,更好促進期貨市場服務實體經濟發展。

        “PTA期貨市場已經完全具備‘走向國際’的條件。”上述鄭商所負責人表示,從市場基礎看,PTA期貨市場有良好的流動性和投資者結構。從制度基礎看,相關制度和監管體系可以有效防范和化解各類風險,保障市場平穩健康發展。該負責人透露,PTA引入境外交易者的規則論證、制度修訂、系統開發等準備工作已經完成。下一步,鄭商所將繼續做好相關準備工作,確保PTA期貨引入境外交易者安全平穩推出。

        分析人士認為,PTA期貨引入境外交易者具有重要意義。一是在PTA期貨價格已經成為國內企業與國外企業貿易談判重要參照的情況下,將我國獨有的期貨品種推向世界,將提升其價格的全球影響力,推動我國成為全球聚酯類產品定價中心。二是引入境外交易者參與市場,交易者群體更廣泛,將有助于確保相關企業在國際貿易中的公平權益,提升套期保值的有效性。三是PTA上下游產品的進出口貿易對手與“一帶一路”沿線國家和地區高度契合,PTA期貨走向國際也將促進其在更廣闊范圍發揮功能作用,促進全球聚酯產業發展。

        期貨公司順利“走出去”

        除了產品的對外開放外,期貨服務業擴大開放政策正式落地,“引進來”和“走出去”同步推進。方星海認為,在“走出去”的背景下,期貨公司需要進一步增強資本實力,給實體企業提供更多的、一對一的風險管理服務。

        據方星海介紹,期貨公司“走出去”取得了較好成績,有的期貨公司成為倫敦金屬交易所的圈內會員,有的期貨公司成為芝加哥商業交易所的活躍清算會員。方星海認為,期貨公司要積極適應資本市場擴大對外開放的新趨勢,著力提升期貨行業國際競爭力,更好服務“走出去”和“引進來”戰略。要加強行業信息技術、人才隊伍等基礎設施建設,夯實期貨經營機構可持續健康發展的基礎。

        事實上,期貨經營機構通過專業化的服務幫助各類主體轉移和管理風險,已日漸成為金融服務國民經濟發展的重要力量。期貨經營機構應抓住行業發展的戰略機遇,圍繞服務實體經濟做優、做強。

        而在“走出去”背景下,配合市場開放,期貨交易所也在逐步深化境外布局。據了解,目前,上期所、鄭商所、大商所均已在新加坡設立辦事處。上海國際能源交易中心和大商所已經在香港證監會注冊為自動化交易服務(ATS)提供者,可向當地市場參與者提供電子平臺交易服務,便利其直接參與境內特定品種交易。

        進一步完善期貨品種體系

        為實體經濟服務是期貨市場發展的根基,也是確保期貨市場自身健康發展的根本舉措。中國期貨業協會最新統計資料顯示,1至9月份全國期貨市場累計成交量為22.25億手,累計成交額為1545405.77億元,同比分別下降5.78%和增長9.80%。

        在期貨市場穩健運行的同時,可以預計今后期貨市場品種有望進一步豐富。方星海稱,要緊緊圍繞實體經濟需求,不斷做精、做細現有期貨品種,推出新品種,構建更為完善的期貨期權品種體系,簡化期貨期權品種的上市體制。

        日前,我國首個工業品期權銅期權在上海期貨交易所正式掛牌交易。方星海在銅期權上市賀詞中表示,銅期權正式上線運行,是證監會貫徹落實黨的十九大精神,落實黨中央、國務院提出的“穩步增加期貨、期權品種”要求的具體舉措,也是我國期權品種由農業領域擴展至工業領域的第一個品種。

        在業內人士看來,銅產業在我國工業體系和大宗商品市場中發揮著重要作用。銅期貨是我國期貨市場最為成熟的品種之一,銅期權的推出,對提高銅產業企業風險管理水平、促進場內場外市場協調發展、提升我國銅期貨市場定價影響力具有重要意義,有助于進一步夯實上期所在全球三大銅定價中心的地位。

        方星海表示,銅期權上市后,證監會將以市場需求為導向,繼續發展符合實體經濟需要、市場條件具備的期貨期權品種,積極推進紙漿、紅棗、乙二醇、20號膠等商品期貨以及天然橡膠、棉花、玉米等商品期權的上市工作,不斷豐富期貨市場品種體系。

        需要注意的是,防范金融風險,尤其是跨境風險,是對外開放的前提和保證。據了解,目前,證監會已與62個國家和地區的證券期貨監管機構簽署了68份雙邊監管合作諒解備忘錄,證監會跨境監管執法合作已有了良好的基礎。

        此外,期貨市場基礎制度建設也將繼續推進。方星海在中國期貨業協會第五次會員大會上表示,證監會正集中精力把期貨法的立法工作穩步向前推進。圍繞風險管理和資產管理等創新業務的監管制度和自律規則不斷完善,期貨市場“五位一體”的監管機制持續優化,行政監管和自律監管效率顯著提升,風險防范化解機制日趨成熟,公平有序的市場環境已經形成。

      責任編輯:韓勝杰
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