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      資本市場加快開放吸引外資持續凈流入

        “2018年上半年,我國推出多項改革措施,資本市場對外開放程度不斷提升,證券投資項下總體呈現凈流入狀態。” 國家外匯管理局近日發布的《2018年上半年中國國際收支報告》顯示,今年上半年,我國國際收支中證券投資項目由上年同期逆差195億美元,轉為順差713億美元。

        證券投資差額由逆轉順的背后,是我國資本市場開放步伐的持續加速。

        今年以來,我國資本市場對外開放取得了一系列令人矚目的成就——從期貨市場國際化品種上市,到A股被納入MSCI指數,從滬(深)港通每日額度提高,到積極推動“滬倫通”……全方位開放帶來的巨大變革,吸引著越來越多的外資持續凈流入我國資本市場。

        業內人士表示,隨著我國資本市場未來擴大對外開放步伐的持續加速以及當前我國資本市場價值洼地的顯現,境外投資者持有我國股票、債券、期貨等金融資產的比例還將進一步提高。

        證券投資差額由逆轉順

        國家外匯管理局近日發布的《2018年上半年中國國際收支報告》指出,2018年上半年,我國國際收支繼續呈現自主平衡格局。其中,非儲備性質的金融賬戶順差進一步擴大,上半年順差1288億美元,同比增長90%。從主要項目看,直接投資順差798億美元,同比增長4.7倍;證券投資順差713億美元,上年同期為逆差195億美元;其他投資逆差203億美元。

        證券投資差額由上年的同期逆差轉為順差,引發各方關注。2018年上半年,我國資本市場對外開放程度不斷提升,各項開放舉措吸引著境外投資者加大對我國資本市場的投資,證券投資項下總體呈現凈流入狀態。

        具體來看,首先是合格境外機構投資者境內證券投資更加便利。為進一步完善合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理,我國取消了QFII資金匯出比例要求和QFII/RQFII鎖定期要求,允許QFII/RQFII開展外匯套期保值。數據顯示,2018年1至6月份,共有3家QFII機構獲批33億美元額度,5家RQFII機構獲批182.1億元人民幣額度。

        其次,滬(深)港通項下資金大幅凈流入。香港聯合交易所統計數據顯示,2018年1至6月份,滬港通下“滬股通”和深港通下“深股通”累計凈買入金額1602.02億元人民幣,“港股通”累計凈買入金額949.27億港幣。2018年上半年,滬(深)港通項下資金凈流入超過800億元人民幣。

        再次,境外投資者對銀行間債券市場興趣濃厚。境外投資者通過直接投資和債券通等新渠道積極投資銀行間債券市場。根據中央國債登記結算有限公司的統計數據,截至2018年6月底,境外投資者在銀行間債券市場的托管量總計約1.3萬億元人民幣,較上年末增長超過0.3萬億元人民幣。

        最后,境外投資者積極參與境內商品期貨市場。2018年上半年,我國原油期貨和鐵礦石期貨成功引入境外投資者,境外投資者累計凈匯入資金超過1億美元。

        對外開放步伐不斷加速

        證券投資差額由逆轉順,正是得益于我國資本市場對外開放步伐的加速。特別是今年以來,我國資本市場對外開放取得了顯著成效,一系列具有標志性的開放舉措相繼落地,意味著我國資本市場對外開放進入新的階段。

        從股票市場看,2018年6月份,A股納入MSCI指數正式生效。這是我國A股市場國際化的一個重要標志。隨著首批200余只個股正式納入MSCI指數,我國股票市場迎來了最強有力和最持續的國際機構投資者參與。此后不久,證監會發布相關規定,進一步放開符合規定的外國人開立A股證券賬戶的權限。

        繼納入MSCI之后,A股國際化此后再度邁出重要一步。9月27日,全球第二大指數公司富時羅素宣布,將A股納入其全球股票指數體系,分類為次級新興市場,將于2019年6月開始實施。富時羅素官網公布的文件還顯示,富時羅素就全球固定收益基準的新國家分類框架進行了咨詢,其中,中國政府債券將被列入觀察名單。

        對此,中國證監會副主席方星海表示,A股成功納入富時羅素指數可以說是水到渠成,符合各方期待,是中國資本市場國際化進程中又一具有里程碑意義的盛事,有利于進一步引入境外長期資金、改善A股投資者結構,進一步提升A股市場國際化水平和資源配置效率。

        在股票市場加速國際化的同時,我國期貨市場的對外開放一直在銜枚疾進。2018年3月26日,中國原油期貨在上海期貨交易所子公司上海國際能源交易中心掛牌交易,這是中國首個國際化期貨品種原油期貨上市。與此同時,原油期貨國際化的經驗開始拓展到其他期貨品種。2018年5月份,大連商品交易所的鐵礦石期貨開啟引入境外交易者業務,為期貨市場現有品種的國際化積累了寶貴經驗。

        此外,外資證券機構、私募機構也在對外開放的大潮中紛至沓來。繼去年富達利泰投資成為首家在我國備案的外資私募機構后,今年以來,全球最大的資管公司貝萊德在中國發行了首只私募基金產品,全球最賺錢的對沖基金公司之一橋水基金也正式成為境內私募管理人。過去一年多來,已經有10余家知名外資機構成為境內私募管理人,并發行了十幾只境內私募證券投資基金。同時,多家國際知名投行相繼申請合資券商牌照。

        業內人士表示,越來越多的外資私募與知名投行逐步進駐中國市場,其背后是國際巨頭對中國市場潛力的看好。特別是市場普遍認為,當前中國資本市場處于價值洼地,中長期投資的外資機構已經提前開展投資和業務布局。

        未來開放舉措值得期待

        盡管外資進入我國資本市場的速度不斷加快,資金規模不斷增加,但從整體看,我國股市、債市、期市等市場的外資比例依然較低。這也意味著,未來我國資本市場國際化空間依然較大。

        從股票市場看,A股納入MSCI指數比例的提高以及明年6月份開始納入富時羅素指數,都將進一步增加外資持有A股的比例。申萬宏源證券的一份研究顯示,據測算,A股初步納入富時羅素指數,將帶來的潛在增量資金約千億元,在不考慮額度限制條件下,潛在增量資金可達到3500億元左右。

        值得注意的是,繼滬(深)港通之后,中國資本市場擴大對外開放的重要新舉措——“滬倫通”也漸行漸近。此前不久,證監會就《上海證券交易所與倫敦證券交易所市場互聯互通存托憑證業務監管規定(試行)》向社會公開征求意見,目前已完成意見反饋,“滬倫通”業務正式規則發布在即。證監會方面也多次表示,“滬倫通”爭取年底開通。

        對于當前期貨市場對外開放,方星海此前明確表示,要堅定不移擴大對外開放,并強調“下一步,PTA期貨也將引入境外交易者,股指期貨對外開放也要抓緊推進”。

        債券市場開放方面,除了引人關注的債券通外,彭博在年初已經宣布,將人民幣計價的中國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數,中國債券納入指數將從2019年4月開始。人民幣計價的中國債券將成為繼美元、歐元、日元之后,彭博巴克萊全球綜合指數的第四大計價貨幣債券。

        業內專家表示,今年是改革開放40年,包括資本市場在內的一系列金融業繼續擴大開放的舉措,是對改革開放40年最好的紀念。隨著各項舉措相繼落地實施,一個全面開放的中國資本市場已經到來,中國資本市場的競爭力和吸引力也將不斷增強。

      責任編輯:楊喜亭
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